Nadja

估值的方法 （一）PB（市净率）=市值÷净资产 通常情况下，PB适用于那些拥有大量固定资产且周期性较强的行业，对于软件、电商等固定资产较少、商誉较重的行业就不太适用了。一般来说，国内VC（风投）能接受的PB倍数为2～3倍。 （二）PS（市销率）=市值÷销售额 PS估值适用于利润为零或负的电商、软件等未来价值较高的行业。例如京东2015年销售额高达1813亿元，但净利润亏损94亿元。 但笔者分析京东的财务报表后，发现这是一种战略性亏损，是投资性支出带来的亏损，而不是我们通常所说的主营业务的亏损。因为京东在2015年投资了途牛、天天果园、永辉超市、金蝶软件、饿了么、分期乐等各领域知名企业，累计投资额近百亿元。而这些投资是用来补充京东核心业务的产业链支撑能力，这是对未来的投资，长远看是很值的。 （三）PE（市盈率）=市值÷净利润 市盈率法是对企业估值最普通、最普遍的方法。一般来说，市盈率估值不适用于利润为零及负的公司。其中0～13倍，价值被低估；14～20倍，正常水平；21～27倍，价值被高估；28倍以上，出现投机性泡沫。 一方面，PE估值法适用于周期性较弱企业，如公共服务业、食品行业、道路运输业等，因其盈利相对稳定。另一方面，PE的倒数就是ROI（投资回报率），15%的ROI还是比较有吸引力的。但ROI=年利润÷投资额×100%，这个指标简单但有作假的嫌疑，比如对于“分子”，融资企业可以通过延长折旧和摊销年限的方式，实现虚增利润的目的；对于“分母”，融资企业可以通过银行贷款等杠杆方式，放大企业的投资回报。 估值过高会摊薄收益率、延长投资回报期。如果融资企业处于初创期，还没有利润，仍然用PE对企业估值，就可以考虑把收益期延长3～5年，对利润进行加权平均，这种计算方式就是财务上经常使用的“现金流折现法”。 （四）PB、PE、ROE之间的逻辑关系 1．PB÷PE=净利润÷净资产=ROE（净资产收益率）。 2．ROE=净资产收益率=净利润÷所有者权益=净利润÷净资产=销售净利率×资产周转率×杠杆比率=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×。 我们知道，PE与PB只是企业经营的一个结果，而ROE涉及企业的经营水平、资产管理能力与负债水平，因此ROE更有意义。 3．假设PE=20倍，则PB与ROE的关系如表4.4所示。 表4.4 PE=20倍时PB与ROE的关系 著名投资专家张健平先生把PE、PB与ROE划分成九宫图，如图4.5所示（摘自张健平先生的A股估值结构之四象八卦图）：X轴为PE，Y轴为PB，按数值高中低组合分成9种类型，方框里的“高中低”分别代表ROE的水平（ROE=PB÷PE，平均ROE为15%。中PE区间为10～20倍，中PB区间为1.5～3倍）。

重新建立了一些关于爱情、婚姻，还有生育的一系列看法。 第一，不管是什么，它都不是必备的，但经过多数世人的验证，爱情、婚姻、生育都能增加生命中的幸福体验。 可类比拿来说的有教育，在接受教育之前，个人很难知道它对于我们的人生有多大的影响，或者带来多大的幸福感。但就目前个人认知来看，它确实是人生必备经历之一。同样从个人看到的世界来看，教育对于大多数人来说也是必备经历之一，当然我手里并没有这样一份详实的数据。 所以我现在明白自己并不排斥市面上那种你不这样就不完整的说法了，它鼓励我们去追求人生最大幸福化。当然，这也不是说，我也必须有这些东西，毕竟具备一定质量才能带来好的体验感。少而精是普通人最容易获得的使得幸福感体验化的选择了。 第二，勇敢地对陌生人给到信任然后由反馈做出筛选，这是能够有效拓宽人际圈子并保持其高质量的方法。 第三，婚姻，或者说交往，其本质是建立在平等的基础上实现互相尊重。 不管是互相迁就后双方在某一些事项上获得最大幸福体验感，还是给到双方平等待遇以免滋生不公感使得内心舒适感最大化，都是让生活变得更和谐的手段。当相互之间懂得去认可双方的差异，现有的共同语言是足够让这段感情继续下去的。 当然，如果开始选择出来的人，他/她本身就能实现和自己的完美配合，那是再好不过。所以这里也需要突出“趁年轻多体验然后再做出抉择”、“选择比努力重要”的重要性了。

这部剧太牛叉了！这个编剧的脑洞已经开到外太空去了。故事是好的，就是想象太不可能了，这牛吹得太破了！不过，看看乐乐也不错哦！！！

还是大致的看完了，探案过程还不错，最后女二 发生的一系列故事 很精彩，把后面女主和男主腻歪的片段全跳过了哈哈，看的憋屈的就是这部剧里真的删减了好多，看的我没头没尾的。

人都有双面，甚至多面，有正面也有阴暗面，同时又饱受阴暗面的折磨，但是，当我们去设想最差的结果的时候，会发现好像也没这么差，反而会豁达很多，如果想去克服和纠正自身的一些坏处，就应该勇敢的直视和分析它。

8.14 限定夏日不结束 我们来日方长